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IWH-Flash-Indikator III. Quartal und IV. Quartal 2017

Birgit Schultz
IWH-Flash-Indikator, No. 3, 2017
Abstract
Die deutsche Wirtschaft konnte ihr hohes Expansionstempo weiter beibehalten. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg im zweiten Quartal 2017 mit 0,6% nur geringfügig weniger als im Vorquartal. Der IWH-Flash-Indikator deutet darauf hin, dass das Expansionstempo nur geringfügig nachlassen und auch im dritten und vierten Quartal 2017 hoch bleiben wird. Das Bruttoinlandsprodukt in Deutschland dürfte im dritten Quartal 2017 um 0,5% und im Quartal danach um 0,6% steigen.
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Ostdeutsche Wirtschaft: Rückstand bleibt trotz kräftigem Aufschwung groß, Finanzausgleich fließt auch nach Reform vor allem in den Osten

Martin Altemeyer-Bartscher, Gerhard Heimpold, Oliver Holtemöller, Axel Lindner, Mirko Titze
Konjunktur aktuell, No. 3, 2017
Abstract
Ostdeutschland hat vom gegenwärtigen Aufschwung in Deutschland bisher besonders deutlich profitiert. In jedem der Aufschwungsjahre 2014 bis 2016 nahm die gesamtwirtschaftliche Produktion schneller zu als in Westdeutschland; auch für das Jahr 2017 prognostiziert das IWH, dass der Zuwachs der Produktion in Ostdeutschland mit 1,8% etwas höher liegt als in Westdeutschland. Freilich ist auch nach mehr als 25 Jahren Deutscher Einheit in jeder der ostdeutschen Regionen die Produktivität immer noch niedriger als in derjenigen westdeutschen Region mit der geringsten Produktivität. Der größte Teil der Zuweisungen vom Bund wird auch ab dem Jahr 2020, wenn der reformierte Länderfinanzausgleich gilt, in den Osten der Republik fließen. Die Reform des Länderfinanzausgleichs hat dabei nicht zu einer Verbesserung der wirtschaftspolitischen Anreize für die finanzschwachen Bundesländer geführt, was auch dazu beitragen könnte, dass die ökonomische Konvergenz nur schleppend verläuft.
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EFN Report Summer 2017: Economic Outlook for the Euro Area in 2017 and 2018

EFN Reports, No. 3, 2017
Abstract
• Worldwide economic activity is vivid in summer 2017. Data on production for the first quarter of the year were only mixed: in the euro area quarterly growth was accelerating, but it went down in the US, Japan, and China. Other basic indicators, however, suggest that these economies continue expanding healthily. • Risks concerning the international economic policy framework remain, in particular since the economic agenda of the US government is still unclear, and no one knows whether the Brexit negotiations will lead the way to an orderly separation of Britain from the EU. • Production in the euro area has been expanding by more that 1 ½ % per year for almost three years now; since summer 2016, this expansion has even gained a bit of pace, mainly due to a expansion in France and, to a lesser extent, in Italy. • The ECB’s cautious hints at a coming normalization of monetary policy were enough to have a discernible effect on financial conditions at the end of June: yields for long term bonds rose, and the euro appreciated. That said, the common currency is still relatively cheap, and borrowing costs for non-financial firms and private households are still low. • Overall, we raise our GDP forecast for 2017 from 1.7% (spring report) to 2.1% and for 2018 to 1.8% (spring: 1.7%). We expect HICP inflation to remain well below the ECB target both in 2017 and 2018. • A major risk for the continuation of the current upswing in 2018 comes from the normalization of monetary policy: it is not clear by how much long term interests will rise and whether higher borrowing costs will jeopardize the confidence of financial markets in the solvency of some public debtors in the euro area.
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Konjunktur aktuell: Gute Konjunktur in Deutschland und in der Welt

Oliver Holtemöller, Hans-Ulrich Brautzsch, Andrej Drygalla, Katja Heinisch, Martina Kämpfe, Konstantin Kiesel, Axel Lindner, Brigitte Loose, Jan-Christopher Scherer, Birgit Schultz, Matthias Wieschemeyer, Götz Zeddies
Konjunktur aktuell, No. 2, 2017
Abstract
Im Frühsommer 2017 ist die konjunkturelle Dynamik in der Welt recht kräftig. Wichtige Rahmenbedingungen für die Weltwirtschaft dürften günstig bleiben: Die Zinsen werden weiterhin fast überall niedrig sein, und das im Allgemeinen ruhige Preisklima deutet darauf hin, dass von der Angebotsseite insgesamt bislang kaum Spannungen ausgehen. Die deutsche Wirtschaft befindet sich bereits seit Frühjahr 2013 in einem langgezogenen Aufschwung; sie wird im Sommerhalbjahr wohl weiter deutlich expandieren. Die Binnennachfrage und wegen der günstigen Arbeitsmarktlage insbesondere der private Konsum dürften kräftig bleiben. Die privaten Haushalte werden bei anhaltend günstigen Finanzierungsbedingungen auch ihre Bauaktivitäten weiter ausweiten, ebenso die Gebietskörperschaften, zumal die Steuereinnahmen hoch sind. Die Zuwachsrate des Bruttoinlandsprodukts ist allerdings wegen der geringeren Zahl an Arbeitstagen in diesem Jahr mit 1,6% niedriger als im Jahr 2016. Im kommenden Jahr dürfte der Zuwachs 1,8% betragen. Mit jeweils 1,7% in diesem und im nächsten Jahr fällt der Anstieg der Verbraucherpreise moderat aus, aber deutlich stärker als in den drei Jahren zuvor. Die Arbeitslosigkeit nimmt zunächst weiter ab. Die öffentlichen Haushalte erzielen weiterhin deutliche Überschüsse, auch in konjunkturbereinigter Rechnung. Die ostdeutsche Wirtschaft dürfte im Jahr 2017 wie bereits im Jahr zuvor um zwei Zehntel Prozentpunkte stärker zulegen als in Deutschland insgesamt. Risiken für die deutsche Wirtschaft resultieren vor allem aus den globalen wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen.
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IWH-Flash-Indikator II. und III. Quartal 2017

Birgit Schultz
IWH-Flash-Indikator, No. 2, 2017
Abstract
Die deutsche Konjunktur konnte weiter an Fahrt gewinnen. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg im ersten Quartal 2017 mit 0,6% nochmals deutlich schneller als im Vorquartal. Der IWH-Flash-Indikator deutet darauf hin, dass das Expansionstempo auch im zweiten Quartal 2017 hoch bleibt und sich danach leicht abschwächen wird. Das Bruttoinlandsprodukt in Deutschland dürfte im zweiten Quartal 2017 um knapp 0,6% und danach um 0,4% steigen.
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EFN Report Spring 2017: Economic Outlook for the Euro Area in 2017 and 2018

EFN Reports, No. 2, 2017
Abstract
Global economic activity appears to be expanding rapidly during spring 2017. Confidence among managers is either strong or has improved in all major regions, and world trade and industrial production have, after two years of weakness, picked up markedly during last winter. For 2 ½ years, the euro area economy has now been constantly expanding at an annual rate of about 1.6%, slightly above potential. Employment has also been expanding steadily. Production and employment have been recently rising almost everywhere, including countries such as France and Italy where unemployment rates still do not appear to be on a downward trend. Official investment data for 2015 and 2016 appear to be distorted: big multinational firms relocated parts of their assets (intellectual property products in particular) or their registered business offices from countries outside the euro area to Ireland. As a consequence, reported gross fixed capital formation in Ireland expanded by 33% in 2015 and by 45% in 2016. Without this effect, investment growth in the euro area is about one percentage point lower in 2015 and 2016. Headline inflation hit 2% in February, but this was only the effect of higher world oil prices. The core rate is stubbornly at slightly below 1%, and wages rise annually by scarcely 1.5%. The revival of the economy will have to continue for considerably more time until inflation will come close to the ECB target zone. As monetary conditions continue to support growth, financial policies will be slightly expansive, and a certain external stimulus should come from the apparent recovery of world trade. Overall, we forecast euro area GDP to expand by 1.7% in both 2017 and 2018. However, policy uncertainty is substantial and could have a negative effect. In particular, elections in member states might give power to movements that aim at disintegrating Europe. Such a turn could rapidly undermine confidence, in particular in the financial strength of highly indebted member states.
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12.04.2017 • 19/2017

Joint Economic Forecast Spring 2017: Upturn in Germany strengthens in spite of global economic risks

The German economy is already in the fifth year of a moderate upturn. According to the Gemeinschaftsdiagnose (GD, joint economic forecast) that was prepared by Germany’s five leading economic research institutes on behalf of the Federal Government, capacity utilization is gradually increasing, and aggregate production capacities are now likely to have slightly exceeded their normal utilisation levels. However, cyclical dynamics remain low compared to earlier periods of recoveries, as consumption expenditures, which do not exhibit strong fluctuations, have been the main driving force so far. In addition, net migration increases potential output, counteracting a stronger capacity tightening. “Gross domestic product (GDP) is expected to expand by 1.5% (1.8% adjusted for calendar effects) and 1.8% in the next year. Unemployment is expected to fall to 6.1% in 2016, to 5.7% in 2017 and 5.4% in 2018”, says Oliver Holtemöller, Head of the Department Macroeconomics and vice president of the Halle Institute for Economic Research (IWH) – Member of the Leibniz Association. Inflation is expected to increase markedly over the forecast horizon. After an increase in consumer prices of only 0.5% in 2016, the inflation rate is expected to rise to 1.8% in 2017 and 1.7% in 2018. The public budget surplus will reduce only modestly. Public finances are slightly stimulating economic activity in the current year and are cyclically neutral in the year ahead.

Oliver Holtemöller
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Upturn in Germany Strengthens in Spite of Global Economic Risks: Joint Economic Forecast Spring 2017

Externe Monographien, 2017
Abstract
Die deutsche Wirtschaft befindet sich nun schon im fünften Jahr eines moderaten Aufschwungs. Die gesamtwirtschaftliche Kapazitätsauslastung nimmt allmählich zu, und die gesamtwirtschaftlichen Produktionskapazitäten dürften mittlerweile die Normalauslastung leicht überschritten haben. Dabei bleibt die konjunkturelle Dynamik im Vergleich zu früheren Aufschwungphasen gering, auch weil der wenig schwankungsanfällige Konsum die Hauptantriebskraft ist. Einer stärkeren Kapazitätsanspannung wirkt zudem entgegen, dass die Nettozuwanderung das Produktionspotenzial erhöht. Das Bruttoinlandsprodukt dürfte in diesem Jahr um 1,5 Prozent (kalenderbereinigt 1,8 Prozent) und im kommenden Jahr um 1,8 Prozent zulegen.
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Konjunktur aktuell: Beschäftigungsboom in Deutschland – aber gesamtwirtschaftlich keine Überhitzung

Oliver Holtemöller, Hans-Ulrich Brautzsch, Andrej Drygalla, Katja Heinisch, Martina Kämpfe, Konstantin Kiesel, Axel Lindner, Brigitte Loose, Jan-Christopher Scherer, Birgit Schultz, Matthias Wieschemeyer, Götz Zeddies
Konjunktur aktuell, No. 1, 2017
Abstract
Die deutsche Wirtschaft ist in recht guter Verfassung. So hält der Beschäftigungsaufbau an, und der private Konsum legt aufgrund steigender Realeinkommen robust zu. Die Ausrüstungsinvestitionen werden allerdings weiterhin nur verhalten ausgeweitet. Insgesamt expandiert die Nachfrage in etwa so schnell wie das Produktionspotenzial, und die Auslastung ist normal. Im Jahr 2017 dürfte die Zuwachsrate des Bruttoinlandsprodukts mit 1,3% nicht aufgrund einer schwächeren Konjunktur, sondern vor allem wegen einer geringeren Anzahl an Arbeitstagen niedriger als im Vorjahr ausfallen.
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IWH-Flash-Indikator I. und II. Quartal 2017

Birgit Schultz
IWH-Flash-Indikator, No. 1, 2017
Abstract
Die deutsche Konjunktur konnte nach der kurzen Verschnaufpause im dritten Quartal 2016 zum Jahresende wieder mehr Fahrt aufnehmen, das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg mit 0,4% merklich schneller als im Vorquartal. Der IWH-Flash-Indikator deutet darauf hin, dass das Expansionstempo zu Beginn des Jahres 2017 nochmals leicht zulegen und es danach etwas gemächlicher zugehen wird. Das Bruttoinlandsprodukt in Deutschland dürfte im ersten Quartal 2017 um 0,5% und danach um 0,4% steigen.
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